(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點(diǎn)
事件:公司擬向易平川及新動(dòng)投資通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買其合計(jì)持有的萬(wàn)象新動(dòng)100%股權(quán),并與深圳市德萬(wàn)崇業(yè)投資管理合伙企業(yè)簽訂《產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金合作框架協(xié)議》,擬使用自有現(xiàn)金5000萬(wàn)元投資產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。
擬收購(gòu)萬(wàn)象新動(dòng)100%股權(quán),簽訂產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金合作框架協(xié)議。1)公司本次非公開(kāi)發(fā)行股份收購(gòu)萬(wàn)象新動(dòng)100%股權(quán),交易價(jià)格確定為5.6億元,發(fā)行股份價(jià)格為13.47元/股;另非公開(kāi)發(fā)行A股股票募集配套資金不超過(guò)2.5億元,價(jià)格不低于13.38元/股,共計(jì)發(fā)行不超過(guò)1831.1萬(wàn)股。萬(wàn)象新動(dòng)承諾2016-2019年扣非凈利潤(rùn)不低于4000萬(wàn)元、5200萬(wàn)元、6760萬(wàn)元和7774萬(wàn)元。2)公司于2016年9月20日與深圳德萬(wàn)崇業(yè)投資管理合伙企業(yè)簽訂《產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金合作框架協(xié)議》,公司擬使用自有現(xiàn)金5000萬(wàn)元投資產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金,以互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅綖橹饕顿Y方向。基金規(guī)模為人民幣3億元,公司占基金份額的16.7%。
收購(gòu)萬(wàn)象新動(dòng),完善程序化購(gòu)買環(huán)節(jié)布局。標(biāo)的北京萬(wàn)象新動(dòng)移動(dòng)科技是一家提供定制化移動(dòng)營(yíng)銷服務(wù)的企業(yè),主要為客戶精準(zhǔn)投放廣告,客戶包括寶潔、沃爾沃、伊利等各行業(yè)佼佼者。此前公司收購(gòu)的鼎盛意軒主要為家居裝飾行業(yè)提供互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎廣告服務(wù);億萬(wàn)無(wú)線提供一站式移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷服務(wù);參股的博圖廣告是業(yè)內(nèi)知名的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷全案服務(wù)供應(yīng)商。此次收購(gòu)萬(wàn)象新動(dòng),整合了數(shù)字營(yíng)銷策略規(guī)劃、程序化購(gòu)買與數(shù)據(jù)分析等專業(yè)優(yōu)勢(shì),完善了程序化購(gòu)買的重要布局,實(shí)現(xiàn)了數(shù)字營(yíng)銷生態(tài)圈的關(guān)鍵點(diǎn)布局。
產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金投資圍繞公司重心,后續(xù)外延值得期待。公司借力專業(yè)投資機(jī)構(gòu),旨在進(jìn)一步拓寬投資渠道,挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的企業(yè),加快外延式擴(kuò)張步伐。并購(gòu)基金將圍繞公司打造互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅饺a(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略規(guī)劃,以廣告?zhèn)髅教貏e是互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅綖橹饕顿Y方向,布局互聯(lián)網(wǎng)傳媒、互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)銷、以及與互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅较嚓P(guān)的配套領(lǐng)域,為上市公司的戰(zhàn)略實(shí)施篩選、儲(chǔ)備、培育優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),進(jìn)一步完善在互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅筋I(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈布局。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.18元、0.21元、0.24元,未來(lái)三年歸母凈利潤(rùn)將保持50%左右復(fù)合增速。維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:并購(gòu)企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)或不及承諾的風(fēng)險(xiǎn);多元業(yè)務(wù)整合或不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);原主營(yíng)業(yè)務(wù)或增速不足的風(fēng)險(xiǎn)。(來(lái)源：西南證券；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
